如果观察近两年来美国科技股的走势，你会发现一些出人意料的现象，比如2012年增长最快的美国科技股是AOL，近两年股价持续走高的美国科技股也包括AOL。

以下是AOL与Google、微软、苹果股价增长率走势的对比图

（蓝色：AOL，绿色：Google，红色：苹果，黄色：微软）

然而与AOL是近两年来增长态势最好的美国科技股相比，更让人意外的是，支撑这家媒体公司利润增长的并不是媒体（广告）业务，而是一项古老的业务——付费拨号上网。

5月8日，AOL发布2013年第一季度财报，报告显示，AOL第一季度收入为5.38亿美元，同比去年增长2%，利润1.05亿美元，相较去年同期，增长了12%。

从AOL发布的财报来看，其业务划分为四块：一个是品牌集团，也就是其媒体业务，包括AOL.com、赫芬顿邮报、电影信息网站Moviefone以及科技博客瘾科技和TechCrunch；另一个是“Membership Group”（会员集团），包括付费拨号上网业务、即时通讯软件AIM、AOL Mail等；另外两个是AOL网络、合作和其他业务。

而这样的业务划分能够投资者带来对AOL哪些业务在增长、哪些业务在衰退或者止步不前有一个清晰的认识。之前，投资机构Evercore Partners分析师肯·塞纳认为，由于AOL在财报中产用了新的方法——将业务划分成各个组别，这样能够让投资者清晰得看到那些业务部门在增长。华尔街也青睐于对那些快速增长的公司进行投资，AOL则迎合华尔街的筛选机制，将业务划分，把增长迅速的业务单列出来——AOL网络部门。

AOL网络部门主要是从事广告技术服务以及相关业务，今年第一季度为AOL带来了1.61亿美元的营收，相较去年增长8%。根据塞纳2月份的估测，当时AOL网络部门价值为每股9美元，占到整个AOL市值的24%，AOL网络部门将进一步推高AOL股价，并且到2015年AOL网络部门价值每股将提高到15美元。

从收入上看，媒体业务、会员集团和AOL网络占比都接近。但从利润上看，这家媒体公司的媒体业务（品牌集团）却在持续亏损。数据显示，2012年第一季度亏损1680万美元，2013年第一季度亏损额为500万美元。而会员集团（即付费拨号上网以及即时通讯软件业务等）则持续为AOL带来利润，其中2013年第一季度利润为1.46亿美元，高于AOL的整体利润1.05亿美元。