迅速决定,下个小注:“精益创业”是怎样用在风险投资上的

500 Startups的创始合伙人Dave McClure和我们分享了他对“精益创业”(Lean Startup)的看法,但如果把投资也看成是创业,这个法则是否还会适用?Dave对此提出了另外一个概念,就是“Lean VC”,它把“快速启动、跟踪回馈、频繁迭代”的法则应用到了投资上。

Dave说,500 Startups的投资策略包含两个部分,就是大量小额投资(Lots of Little Bets)和持续投资(Incremental Investment)。

也就说,500 Startups会在开始“实验性”地投资大量公司,额度都比较低,然后用持续追加和迭代发展的方式来进行跟踪投资,过滤掉失败者,并在成功者身上继续“下注”。

Dave介绍说,他们现在分为三个阶段:

·孵化器阶段:建立并验证产品。

有1-3个创始人,孵化器的环境和导师制度,投资额度为0-10万美元。

这个阶段约3-6个月,创业团队会做的事主要是建立产品原型,开发出最精简的版本,改善设计和使用体验,设立转化标准,吸引1-1000个用户。

·种子期:测试并建立市场渠道

2-10个人团队,投资额度为10万到-100万美元,联合天使投资人和小基金

这个阶段约6-12个月,产品会进化到Alpha-Beta阶段,改善产品,让用户规模化,不仅要有很多人使用,而且要有人开始付费,找到可盈利的用户群,测试营销活动,考虑客户获取渠道和成本;

·风险投资: 增长和营收最大化

5-25人团队,100万-1000万美元投资,加入种子和风险投资者

这个阶段约12-24个月,从Beta版本到正式产品,开始赚钱或者规模化发展。 稳定地产生收入,营销方面建立起渠道和预算,并完善基础设施,建立客户服务和运营,和分销合作伙伴建立联系,快速扩张。

那他们的获利模型是怎么样的?Dave说,他们会在超过250家公司上进行小额投资,平均5万美元,这部分占据他们基金的30%,失败率预计是80%;在6-12个月后,会判断出20%左右的顶尖团队,并加倍下注,超过50个“胜利者”会获得10万-100万美元,这占到他们70%的资金。

按照这种模型,他们预计:会有5%-10%的大型退出,获利20倍;还会有10%-20%的小型退出,获利5倍。

同时,Dave还提到了很重要的“淘汰竞争”和“明星效应”法则。他说,一般,一个组合里,需要3-5份个明星企业来竞争,并为其他企业建立示范效应。但是,明星企业的比例不会超过20%,所以他们一般会选择25个团队,这样,可能会出现3-5支明星团队,还有5-10支普通队伍,然后很快分辨出失败的队伍。

比起传统VC来说,Dave也并不喜欢传统的尽职调查,他认为,早期的尽调尽管能帮忙识别出“笨蛋”,但是也很容易错过“赢家”,所以,他认为尽职调查只是“幻觉”,投资人要做的是迅速决定,“下个小注”,在公司发展了一段时间再进行尽调,这样就会有值得信任的参考和历史数据,产品原型也趋向成熟,还有用户数据和营收模型来作为参考。

“所以,聪明的投资就是,只要你觉得有戏,就快点写张小额支票给他,然后看他六个月后可以发展成什么样。就是这么简单。”Dave说。“投5个项目至少会错4个,这还建立在你没搞砸的情况下,但也够了。”

——也许这就是有500 Startups可以三年内投资460个项目、平均每年150 个的原因。

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