500 Startups的创始合伙人Dave McClure和我们分享了他对“精益创业”（Lean Startup）的看法，但如果把投资也看成是创业，这个法则是否还会适用？Dave对此提出了另外一个概念，就是“Lean VC”，它把“快速启动、跟踪回馈、频繁迭代”的法则应用到了投资上。

Dave说，500 Startups的投资策略包含两个部分，就是大量小额投资（Lots of Little Bets）和持续投资（Incremental Investment）。

也就说，500 Startups会在开始“实验性”地投资大量公司，额度都比较低，然后用持续追加和迭代发展的方式来进行跟踪投资，过滤掉失败者，并在成功者身上继续“下注”。

Dave介绍说，他们现在分为三个阶段：

·孵化器阶段：建立并验证产品。

有1-3个创始人，孵化器的环境和导师制度，投资额度为0-10万美元。

这个阶段约3-6个月，创业团队会做的事主要是建立产品原型，开发出最精简的版本，改善设计和使用体验，设立转化标准，吸引1-1000个用户。

·种子期：测试并建立市场渠道

2-10个人团队，投资额度为10万到-100万美元，联合天使投资人和小基金

这个阶段约6-12个月，产品会进化到Alpha-Beta阶段，改善产品，让用户规模化，不仅要有很多人使用，而且要有人开始付费，找到可盈利的用户群，测试营销活动，考虑客户获取渠道和成本；

·风险投资： 增长和营收最大化

5-25人团队，100万-1000万美元投资，加入种子和风险投资者

这个阶段约12-24个月，从Beta版本到正式产品，开始赚钱或者规模化发展。 稳定地产生收入，营销方面建立起渠道和预算，并完善基础设施，建立客户服务和运营，和分销合作伙伴建立联系，快速扩张。

那他们的获利模型是怎么样的？Dave说，他们会在超过250家公司上进行小额投资，平均5万美元，这部分占据他们基金的30%，失败率预计是80%；在6-12个月后，会判断出20%左右的顶尖团队，并加倍下注，超过50个“胜利者”会获得10万-100万美元，这占到他们70%的资金。

按照这种模型，他们预计：会有5%-10%的大型退出，获利20倍；还会有10%-20%的小型退出，获利5倍。

同时，Dave还提到了很重要的“淘汰竞争”和“明星效应”法则。他说，一般，一个组合里，需要3-5份个明星企业来竞争，并为其他企业建立示范效应。但是，明星企业的比例不会超过20%，所以他们一般会选择25个团队，这样，可能会出现3-5支明星团队，还有5-10支普通队伍，然后很快分辨出失败的队伍。

比起传统VC来说，Dave也并不喜欢传统的尽职调查，他认为，早期的尽调尽管能帮忙识别出“笨蛋”，但是也很容易错过“赢家”，所以，他认为尽职调查只是“幻觉”，投资人要做的是迅速决定，“下个小注”，在公司发展了一段时间再进行尽调，这样就会有值得信任的参考和历史数据，产品原型也趋向成熟，还有用户数据和营收模型来作为参考。

“所以，聪明的投资就是，只要你觉得有戏，就快点写张小额支票给他，然后看他六个月后可以发展成什么样。就是这么简单。”Dave说。“投5个项目至少会错4个，这还建立在你没搞砸的情况下，但也够了。”

——也许这就是有500 Startups可以三年内投资460个项目、平均每年150 个的原因。