我们以一组数字作对比：互联网广告市场大约600亿的市场，电商1万亿、互联网金融为52万亿。市场容量之大，无论是巨头还是创业公司，皆想从中分一杯羹。余额宝、百发、京东贝、新浪微财富、网易现金宝，年化收益一个比一个高，大有颠覆传统金融之势。

可喧嚣的背后，无论是余额宝还是百度百发，这些产品背后的实质都是货币基金，投资的领域包括银行协议存款、二级市场债券，随着年底银根紧缩，利率也随之飙升，这些理财产品借势头炒作了一把，拿网易理财产品为例，11%的预期收益率，补贴份额达5%，但两万以内的申购条款、1/10的中签率、只分红前三个月的约束……去除这些条件，其实“互联网理财”在业务层面，并没有实质改变。当然，网易也没忘把现金宝绑定易信，通过易信内部的基金管理功能，在社交平台战场上多占一亩之地。

此次引起我注意的，反倒不是互联网金融产品——大众的印象里，多数是互联网公司通过金融创新、互联网长尾特性，为传统机构提供变革的机遇，但实际情况并不尽如此：互联网技术最大的价值是提升了灵活性，降低了投资者的门槛，但实质的变革还是由传统金融机构主导，互联网只不过愈发地成为传统金融产品的新销售渠道，其业务本质还是“新瓶装旧酒”。

以网易现金宝背后的汇添富基金为例，此次募集资金为5亿，占基金总盘子的1/10不到，而早在2012年，汇添富基金便发明了以垫资的方式，实现T+0制度，这与今天余额宝背后的天弘货币基金的原理类似。也就是说，汇添富把一部分盘子划给了网易做“促销活动”。余额宝的产品则更为特殊，通过控股天弘基金，阿里巴巴以一己之力把天弘推至第一只超越千亿市值的货币基金，连带整个天弘基金总市值也从去年排名近50上窜至仅次于行业老大华夏基金。

但，产品还是那个产品，无论是通过调增提前释放收益、还是通过补贴形式，终究不是长久之计。例如，与BAT巨头强势倒量成鲜明对比的10月份在淘宝上线的基金电商平台，截至11月底，多只基金遭遇零销售的尴尬，惨遭下架，其中，鹏华旗下的24只基金被下架15只之多，除股票行基金外不发货币形基金理财产品。

实质能运用互联网长尾优势、大数据能力来评估风险，应归为小额贷款业务，但这属于另一个范畴。在个人理财业务上，面对越来越多的竞品出现，基金们在互联网平台上如何保持自己的吸引力？

解决方案之一，是优化产品组合。我注意到在网易现金宝推出的第二天，网易理财便在产品首页上打出另一款产品债券+保险理财的产品，能实现与现金宝接近的利率。由于需要封闭180日，网易给出了半年补贴的政策，至此在产品上打出了活期+定期的组合，比起传统的银行存款，也算有所帮助。

或者是在证劵领域有所动作——相比拼死拼活地在网上抢购那些余额宝们，国债逆回购利率天然在4%-10%之间，同样受银行间资金利率影响。不过需要用户开设证券账户，上海市场十万起购，深圳市场1000元为基准单位，以我身边存入余额宝金融的朋友来看，后者并非算得上是门槛。而国债逆回购同样有着1-182天不等的期限选择，十万分之一的手续费可忽略不计。

以上仅是一个大胆的假设，实际操作仍受不少法规限制，但BAT巨头其实已经意识到在证券领域的布局：11月22日的腾讯捷足先登与国金证券签署战略合作协议，在网络券商、在线理财、线下高端投资活动等领域开展全方位合作，而拥有支付、保险、小额贷款牌照优势的阿里并不会坐视不管。届时，除去P2P领域逐渐成型的金融创新，将有更多面向大众的理财方式供大家选择。

题图来源于网络