阿里上市,谁的饕餮?

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在本月内即将到来的正式IPO之前,阿里巴巴在昨夜今晨最后一次更新招股书,披露了此前外界一直关心的几个核心数据——估值、股价区间、募资额。不过,阿里巴巴还对外披露了更多有意思的信息。

这次招股书更新的主要内容有:阿里巴巴本次上市的定价区间为60到66美元。按照此招股价计算,阿里巴巴的估值将在1542到1698亿美元左右。此前市场曾一度传言阿里上市的估值将会在1500亿到2000亿美元之间,这一估值实际上并没有达到此前预期中的平均水平。

本次阿里巴巴将发售123,076,931股美国存托股票,按照股价区间和发型股数计算,它的最高融资额达到243亿美元。另外,招股书披露,献售股东将提供总计为197,029,169股的美国存托股票,其中包括阿里巴巴集团董事局主席马云和执行副董事长蔡崇信在内。

另外,阿里巴巴还在本次招股书中披露了股东的套现情况,而这完全是一场的集体退出狂欢。在本次上市中,雅虎将出售阿里巴巴集团总股份的4.9%,售股完成后雅虎仍将持有阿里巴巴集团约16.3%的股份,照此计算,雅虎将最多从阿里身上套现80亿美元。在2012年时,阿里巴巴曾经以76亿美元的价格回购了雅虎手中握有的阿里股份的50%,也就是阿里总股本的20%,当时阿里巴巴的估值在大约380亿美元左右。两年之后,阿里巴巴的估值已经翻了4倍,从金额上来看,雅虎无疑是阿里上市的最大赢家,但从两次套现所交换的股权来看,雅虎实际上在2012年做了一笔很不划算的买卖。

与雅虎相比,在这次上市中日本软银将不会出售股份。

更有意思的是几支“国家队”资本——中国投资有限公司、中信资本和博裕资本(中信集团旗下)以及国家开发银行旗下的国开金融,它们是在2012年阿里进行股权回购时进入的,也在本次上市中出售了所持有的部分股份。虽然数额没有雅虎那么大,但很明显,它们在短短两年时间内得以快速进入和退出,且斩获颇丰。

招股书显示,中投将在阿里巴巴IPO时出售0.6%的持股,按照阿里的定价上限66美元来计算,中投将从中套现近10亿美元,而且在出售这些股份之后,中投集团仍持有阿里巴巴2.1%的股份。而2012年中投进入时只花费了大约10亿美元就购得了2.7%的股份,如果按照发行最高价计算,算上本次即将出售的0.6%的股权,中投手中握有的阿里股票价值已经达到45亿美元左右。

这样的情形也出现在另外几家国有资本身上。国开行在本次上市中将出售阿里集团总股份的0.2%,仍剩总股份的0.2%,最高套现3.4亿美元;中信资本也将出售约占阿里总股数0.2%的股票,出售之后还将持有阿里集团总股数的0.8%。按2012年的入股价格计算,这几家国有资本已经从这次投资中获利4倍之多。

今年7月份,在阿里巴巴集团整体上市之际,一篇来自《纽约时报》名为《阿里巴巴上市背后的“红二代”赢家》的文章将阿里巴巴的部分国有资本股东、以及这些公司的掌权人的“红二代”身份扯出了水面。虽然阿里巴巴随后针对这篇文章进行了澄清,表示“市场是阿里巴巴的唯一背景”,并表示集团并没有从这些股东的特殊背景和权势中获得背书。但从这次的股权出售状况来看,几家国字号资本都获得了不菲的回报,这是事实。

题图来自网络

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