在中国互联网界的合纵连横与投资并购，最流行也最实用的逻辑就像孟京辉话剧《坏话一条街》的台词里说的那样：这件事对我有没有好处没关系，但只要对你没有好处我们就干。

腾讯4.48亿美元入股搜狗36.5%的“大结局”，再次诠释了这个道理。说腾讯对搜索引擎有多么重视，恐怕是上个时代的事了，现在腾讯对搜索的态度最多是不死心；但只要360不会收购或全盘控制搜狗，对腾讯来说就足够了。

所以有了这件事今天的结局。事实上，这也是自去年阿里巴巴退出搜狗之后，关于搜狗出路一事最早期传言版本。

关于腾讯入股搜狗的传言最早始于2012年10月——搜狗回购阿里巴巴股权之后的3个月。PingWest 早在2012年12月的报道《中国互联网之2013：大兼并来临与第四极崛起》中即透露，在阿里巴巴退出搜狗的同时，搜狗即与腾讯展开了接触，洽商腾讯入股的事宜；而当时百度也是与阿里巴巴竞争投资新浪微博的另一个玩家。

也就是说，现在的结果最接近搜狗在一开始的意愿——被腾讯入股，而并非被另一家公司全盘兼并，在业务和决策上保证相当大程度的独立性。而且，这次搜狗还从腾讯接盘了两块“重要资产”：Soso搜索引擎与QQ输入法——尽管这与搜狗本身的业务几乎完全重叠。

所以在业务层面，腾讯入股搜狗提供并未提供太多的想象空间：搜狗“将向腾讯旗下PC和移动社区中庞大的用户群提供包括搜狗输入法和搜狗搜索在内的产品”——好吧，难道腾讯旗下的“庞大用户群”，从来不使用搜狗的输入法和搜索服务么？以及，这两项业务是能天然绑定在每个用户的行为上的么？至于“将在搜索技术、用户研究及数据挖掘等领域中进行深入合作”——这已经成为历次战略投资宣布之后的例行公文措辞了。

不过，只有联合推广产品这事是真的——就像腾讯宁可不推自己的安全管家类产品，也要把自己在QQ空间和QQ客户端等产品的黄金推广位置免费送给金山，扶持金山绝地反击并逐渐坐大一样——这件事可以对我没好处，但只要对我的敌人（某数字公司）有坏处就够了。

这样的一幕极有可能在搜狗再度上演。

对腾讯来说，在早年推出搜搜失利，以及从Google挖来吴军负责搜索业务再遭挫折之后，搜索引擎业务已经成了马化腾最大的隐痛——这次将搜索业务“剥离”给一家战略合作伙伴公司，再用自己的流量红利协助推广和运营，这与腾讯对安全类产品的做法又有什么不同？但从搜狗的层面，最大的赢家不是搜狐CEO兼搜狗董事长张朝阳，而是这场交易中的最大“变量”——搜狗CEO王小川。

据PingWest了解，王小川是力主腾讯入股搜狗的强势推手。如果360收购搜狗，王小川必然出局；如腾讯入股搜狗，王小川几乎仍然是这家公司真正的控盘者。但当360强势介入搜狗收购并获得张朝阳首肯的情况之后，王小川几乎失去了对这场交易的话语权和控制权。

目前仍不知道在360收购搜狗几乎格局已定的情形下究竟发生了什么导致情势急转直下，但可以提供几个供各位揣度其中微妙异动的细节：

1）今年5月上旬，在360收购搜狗的传言益发真切确凿的期间，搜狗CEO王小川曾频繁会见中国主要的互联网公司大佬，以及一些相当知名的国内早期风险投资机构（此处隐去具体名称），寻求事后出路迹象甚为明显。

2）PingWest印证，360确实曾经与搜狗签订过不具备最终法律效力的收购条款清单。今年7月初传说的12亿美元价格颇为接近这份收购条款清单上的价格——形式为现金+股票。但之后360的股票价格直线上涨，直接导致事实上这份收购条款清单上的价格随之上涨——双方因此产生分歧，进一步导致交易的搁浅与推迟（很明显，这给了别人可乘之机）。

3）今年7月中旬周鸿祎赴美出差，外界传说行程目的为签署与搜狗的收购协议，事后证明这是无稽之谈。但我当时在Palo Alto确实询问过周鸿祎关于搜狗收购一事的真伪。周鸿祎并没有给我直接和明确的回复，只是笼统地说“不是那么回事，这件事12亿美元要能搞定也太便宜了吧，怎么可能”。随后半个月，再度传出360收购搜狗的报价已涨到了19亿美元。

4）按照腾讯出资4.48亿美元持股36.5%计算，搜狗目前的估值是12.27亿美元——事实上比起传说中360收购搜狗的最初报价并无溢价。如果这真是一块被腾讯视为“战略高度”的资产，怎么会这么便宜？

5）360与搜狗两家公司的关系，无论从张朝阳与周鸿祎的私人层面，还是从不同具体的业务单元层面，在收购传言不断炽热的同时，已经打得火热——据我们所知，在360内部，关于浏览器和视频产品如何设计与改进的具体细节，除了360自己的产品团队之外，搜狗的相关产品也有人直接在360内部参与了这些产品的讨论（当然，据说也有微软的团队加入）。

但现在，一切都戛然而止了。