编者按：原华尔街日报科技作者Zachary M. Seward，在其新东家qz.com上发表的一篇博文。通过与多名投资人与Twitter员工的接触，他在试图解答一个问题：“Twitter要上市了，然后呢？”

1.Twitter员工：如何管理好自己的财富

在Twitter设定好它的发行价后，我在旧金山Market Street上的Twitter总部，遇到了Twitter的一位员工。见到我以后，他把他的iPhone收起来。

“你在计算你的身价？”我问道。

“现在太早了”，他说道，“我在计算同事们的”。

初创公司抛出的橄榄枝包括工资、福利和股票期权。而最后一部分，是最难估量的数字。因为没有人知道最后蛋糕能做到多大，最终，你又能分到多少。也许理性会告诉你，在大多数情况下，这一切都可能只是黄粱一梦。

对于很多人来说，Twitter IPO是一个很好的示范，原本什么也不是的股份会在某一天变得很值钱。大约有四分之三的初创公司都会失败，只有一部分会被收购或走向IPO。而成功的故事，会充斥在咖啡店里，成为“退出”和“流动性事件”里被津津乐道的话题。

作为曾两次经历IPO的老将，Adam Nash说道： “这些股票之前什么也不是，现在突然变得很值钱。”他现在担任Wealthfront首席营运官，一家财政咨询的初创公司。这家新公司深受那些在科技公司20 - 30多岁的年轻员工的欢迎。来自Google、Facebook和LinkedIn的员工，都是他们的座上宾。

Wealthfront为持有Twitter股份的人，推出了一个特色的“IPO服务” ，帮助他们平衡自己的投资组合，理顺可能出现的财富暴增，所带来的税收问题。上个月，Nash在Twitter的总部，作了题为“工程师的个人理财”的主题演讲。他说，活动现场很火爆，演讲地点挤满了Twitter的员工。

Nash的前提是，没有人面对财富是理性的， “即使这些孩子的智商是超标的” 。特别是一夜暴富，更容易引发这一问题。面对路面上的一大笔现金，你很难按捺住心底的冲动。最糟糕的是，这往往会让你期待更多地方能有这样的横财。

2.科技创业者：在科技投资浪潮中分一杯羹

还有更坏的的东西：看别人在地上捡到的一叠现金。这一切就发生在你的眼前。这感觉一定不只是羡慕，而是变得狂躁，这一切在硅谷却随时都在发生。与科技产业的人员偶然搭讪闲聊，你就会不可避免地谈论Twitter IPO的复杂性。股权级、财团、上市，这里的每个人都突然变成了一位银行家，每个人都要找寻更多的钞票。

人们将这现象称为一个泡沫，但这在科技圈通常被称作融资和回报。Pinterest和Snapchat最其中典型的代表，尽管他们没有盈利，但他们的估值已经高达40亿美元。这可能是一个社会泡沫，亦或是集体幻想。即使你实际上并没有Twitter的股票，Twitter IPO依旧是一个值得庆祝的事件。

“这对于我们是一个重要的时刻”，一位与Twitter毫无关系的人对我说道。他用了“我们”这个代词，这意思是硅谷，甚至是整个社会。

我也是其中的一员，太痴迷于去报道那些年轻甚至没有有形资产的公司。在一个月前，我对于Potbelly不发一言，实际上这家36岁的三明治连锁店运营商，很赚钱，它的IPO也很成功。上周上市的实体零售商Container Store，基于对家居商品的热忱灵活的销售策略，它的市值上市不久， 便迅速翻番。

在同一天里，Twitter也确认了它IPO的发行价范围。Eric Ries是《精益创业》这本书的作者，它主张产品具有一定的实用性，这经常会被创业者们忽视。近来，Ries正在致力于一个另类金融市场——长线的证券交易所。他认为创业公司上市后，会带来更好的激励机制。

3.投资人：Twitter的持续盈利和更多的回报

“我们事情要远远超出为那些没人喜欢的大财团计算资产负责表。 ”提及到金融机构在IPO和上市公司里赚到的利润，他说道，“为什么整个系统组织都围着这一单一的目的去运转，而我们的说辞一直停留在破坏原规则和让世界变得更美好上面。”

向公众发售股份，让投资人获取收益回报，这仅仅是一个金融机制。在Twitter的案例中，这些赢家主要都是那些风险投资基金。他们将资金大量注入初创公司，私募股权投资公司则一路扩大他们持有的股份，创始人相对只拿到其中较小的一块份额。

“沿着这条街行走”，Rise指着北边的Twitter的总部说道，“我们正在为我们鄙视的系统，打造一块肥腻的鲜肉”。

整个系统取决于你有多么去接近它。Twitter 2.3亿的用户中，绝大多数都离这个系统很远。大多数人面对Twitter的IPO，只能遗憾地耸耸肩膀，或最多发一条推文祝贺一下。但他们需要察觉到，接下来会发生什么。

Twitter必须要盈利，盈利要更快、更多。因为它必须要做到一家上市公司对其股东的义务：创造价值，甩开现金。变得更大，再变得更大。

4.Twitter本身：平衡用户体验和投资人胃口间的关系

拿Facebook作为参照。 2012年5月上市以来，Facebook看起来似乎只专注于如何让自己的业务变得有利可图。用户很难去说，它的服务有多大程度上得到改善。但它的股价，已经变得好看多了。这是一个上市公司，需要如何煞费苦心地保护自己，免受市场的影响。即使它已经上市，脱离了它的创始人兼CEO马克·扎克伯格的投票控制。在此之前，当Facebook提交其IPO文件时，扎克伯格这样告诫他的潜在投资者： “我们不建立服务来赚钱，我们赚钱是为了开发更好服务”。

“对于Twitter，用户体验是我们的最高的优先级，也是最核心的部分”。Twitter CEO Dick Costolo在投资者会议上这样说道。但用户已经可以感觉到，情况并非如此。Twitter最近开始默认显示图像，相比Facebook突然插入的广告，两者唯一的区别就是图片的大小和强制性。

类似的例子在未来只会更多。在更多的地方，会出现更多的广告为。更多的压力迫使Twitter去赚更多的钱。这些都在情理之中，但这些并不值得我们去庆祝。

题图来自：qz.com