苹果的股价目前陷入了一个尴尬的境地。

经历了过山车式的增长，终于要回到地面，而目前500多美元的股价还只是在降落的途中。而那些曾经追随苹果的 “果粉”分析师们现在也开始纷纷调低了对苹果的股价预期。

你肯定要问，这究竟是出现了什么问题？

这主要可以归结于一个事实：苹果创造并且抓住了仅有一次的机会：iPhone，而iPhone爆炸性增长的时代就将结束，起码根据当前iPhone的定价可以这说。当然，苹果的收入和利润将会继续增长，公司的运营状况也会很健康，但是一年125%的每股收益增长和82%的收入增长将不会再次发生。

那为什么呢？为什么苹果不能再次创造奇迹，凭借它的新产品——如iPad mini，new TV?

对于苹果来说，iPhone是一个在完美的时间段开展的一项完美业务，正是由于完美所以这样的事情终究是不会常有的。

Google的搜索业务是一台赚钱机器。人们用它进行数十亿次的搜索，而Google只需要在搜索结果的顶端或者侧边展示一些广告即可。这些广告不是硬性插入的，而且有时是很有帮助的。这就是一个伟大的商业模式。

正如搜索之于Google， iPhone对苹果来说就是这么一台赚钱机器。在大多数国家，受益于运营商的补贴，消费者只需花费200美元并与运营商签两年的合约就能购买到一台iPhone。而一台iPhone售价为650美元，运营商则承担其中的450美元。这对苹果来说是非常利好的，帮助iPhone获得大量用户。同时，随着合同的到期，消费者每两年便购买一台新机。再者，由于苹果供应链的高效，苹果的销售策略可以有条不紊地进行。

这台强大的赚钱机器使得苹果的销售额从2008年的375亿美元增长到2012年的1565亿美元。这样的销售额增长自然带来了不可思议的股价增长。

但是，苹果的赚钱机器似乎已经将燃料用尽。

随着最近几年智能手机的爆炸性增长，发达国家的增长势头有所减缓，低价手机新兴市场开始成为驱动智能手机增长的引擎。这就导致iPhone虽然是最好的智能手机，但是无法满足大多数用户的需求，iPhone的市场份额也就远远落后于Android手机。根据Gartner的数据，Android占据75%的全球智能手机市场份额。即使在美国，iPhone也仅是50%的占有率。

苹果以一个很小的市场份额创造出创纪录的收入和利润，但这个策略在未来将变得愈加艰难。

未来留给智能手机厂商很大空间，但是对苹果来说，却不是这样。智能手机接下来的一波增长将是由老年群体和更贫穷的群体所带来。对于这群未来的智能手机用户，苹果昂贵的价格会促使他们选择Android手机。同时运营商的补贴模式在全球范围内不是很普及，苹果自然不能从运营商那里获得回报。

如果苹果想要获取这一群体，势必要推出200美元的新机，由于低价机带来的低收入和低利润，苹果的销售额并不会飞速增长。

总而言之，低价机的推出将会为苹果带来更多的市场份额，但是要以更低的收入和利润作为代价。

我们可以在iPad mini中清晰地看到这个过程。iPad mini卖得很好，而苹果在单台iPad mini上赚到的钱少于在大尺寸iPad上获得的，这就进一步影响了苹果的收入。

说到iPad，首先必须要说清楚一点，iPad业务模式不同于iPhone，这并不是一台赚钱机器。iPad可以称作另一种PC，没有运营商为它作补贴。这样的话，和iPhone利润比起来，iPad利润就显得低了一层次。同时由于iPad 600美元的价格，用户不可能每年都更新一台。

CEO蒂姆.库克需要找到下一个斯蒂夫.乔布斯，为他发明一款新的产品来满足投资者的期望。但关键是可能没有其他任何一款产品能够像iPhone一样带来巨额的利润。

长时间以来，我们都听到苹果的下一个革命性的产品是苹果电视。

但是电视平均八年换一台，在这一点上和iPhone、iPad有着很大的不同。Jaffray Piper的分析师Gene Munster预测，苹果电视将在第一年占到5-10%的市场份额，占到公司4-8%的收入。并且会逐年占有更多的市场份额，但是电视永远不可能像iPhone那么赚钱。

有一点，苹果的投资人需要认识到，iPhone给苹果带来的强劲增长可能快要停止，而且也许再也没有另一个“iPhone”了。

via VentureBeat