净利创新高的阿里巴巴再次拯救雅虎

雅虎最新一季的财报表现只能说是差强人意。

它的财务报告显示,雅虎第一季度营收为11.33亿美元,同比下滑1%,去年同期为11.40亿美元;第一季度净利为3.12亿美元,同比下滑20%,去年同期为3.90亿美元。不过,这样的业绩还是达到了华尔街对它的预期——第一季度它调整后每股收益为38美分,超出分析师此前的37美分。

从各项业务的具体数据来看,雅虎最大的问题还是展示广告的疲软。不计流量获取成本,这项业务的营收与去年同期相比仅上涨了两个百分点,达到了4.09亿美元,而且,一个显著的事实是,尽管售出的广告在数量上上涨了7%,但是广告的价格却在不断下跌,跌幅达到了5%。广告市场的一再萎缩,或许对于雅虎而言已经是一个不可改变的事实,根据市场研究公司eMarketer的数据,雅虎在全球数字广告市场的份额今年预计将为2.5%,Google和Facebook的份额将分别增长至33%和8%。

当然,CEO梅耶尔上任以来一直就很重视的搜索业务,还是带来了一点好消息。同样不计流量获取成本,来自搜索的收入上涨了9%到4.44亿美元。这部分收入的增加既来自付费点击的数量,也包括单价,其中付费点击数量增长了6%,而单价也上涨了8%。

尽管雅虎现在全力转向移动端,梅耶尔也在不同的场合强调现在雅虎的重心将放在移动业务上,并针对移动业务进行了十几笔收购,推出了视频和新闻在内的多个新移动应用,但是至少现在看来,这些努力还没有直接转化为成果。它的移动端用户从4亿增长到了4.3亿,不过,问题在于,移动端的用户还是没有办法转化为收入,这和Facebook形成了鲜明的对比,后者来自移动端的收入已经占据了一半。不过,这还不能让梅耶尔退缩。她在财报发布后的分析师会议上称,雅虎将继续在社交、原生广告、移动以及视频四大核心领域加大投入。

当然,雅虎最值钱的资产——阿里巴巴集团24%的股份,所带来的价值显然还在增长。根据它在财报中的披露,在2013年第四季度,阿里巴巴的营收增长了66%到30.58亿美元,去年同期仅为18.40亿美元;净利润的增长更是达到了110%到13.63亿美元,去年同期则为6.50亿美元。这既让阿里巴巴再次超过腾讯成为中国最赚钱的互联网公司,也远比雅虎自身的业绩耀眼——阿里巴巴的净利甚至超过了雅虎的营收。难怪纽约时报网站评论称,在整篇财报里,雅虎洋洋洒洒的财务数据反而成阿里巴巴一小段话的注脚。分析师Benjamin Schachter估计,雅虎持有的阿里巴巴和雅虎日本股份价值接近每股29美元,而雅虎其余业务的价值仅为每股11至12美元。

雅虎现在所持有的现金达到了46亿美元,而上一个季度的收购总共花去了2200万美元。CFO Ken Goldman称,雅虎会考虑未来在国际市场进行并购,以加速发展规模。考虑到阿里巴巴此前已经宣布将赴美国上市,现在光鲜的业绩应该可以支撑它超过1000亿美元的估值。随之而来的是,雅虎将从阿里巴巴上市过程中收获大量的现金。但是自身业务的不景气,还不足以支撑它目前的股价(雅虎盘后股价涨7%达到了36.55美元)。剥离阿里资产之后的雅虎,还能在这个段位上撑多久,或许已经有了答案。

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