6 月 28 日下午，i 黑马接到报料称，阿里以股权质押的形式入资锤子科技。传言已久的消息终于尘埃落定。

｜锤子与阿里的渊源

去年以来，锤子科技的名字越来越经常地与阿里同时出现。创始人兼代言人罗永浩本人也被发现为阿里旗下的 Yun OS 站台。而两个多月前，他与马云同时现身杭州，并出现在同一画面的时候，关于两家关系升温的消息达到了舆论的顶点。当时，电子行业分析师潘九堂在微博上爆料称，阿里将 10 亿人民币战略投资锤子科技。

其实两家企业渊源颇深。在 C 轮融资中，苏宁云商向锤子注资 5000 万人民币占股 1.86%，而苏宁的第二大股东就是阿里巴巴。而再往前追溯的话，锤子科技的股东中，就有阿里巴巴十八罗汉的身影——吴泳铭和盛一飞，PingWest 品玩早前就做过简短的分析。

从上面这些零零碎碎的消息不难看出，阿里与罗永浩的眉来眼去由来已久。阿里最终入资锤子，也不枉费罗永浩当了一回绿叶。根据坊间消息以及罗永浩的说法，当时因应阿里首席技术官王坚博士的邀请，两位英语老师得以在杭州会面。这也印证了常见诸媒体报道的另一个信号，身为阿里巴巴集团首席技术官的王坚博士本身亦非常欣赏罗永浩。

｜为什么是股权质押？

关于双方选择的入资形式股权质押，说得简单一点是质押人用出质股权换取来自阿里巴巴的现金。如股权质押人在约定时间内还款，股权质押解除，但是如果未能按时还款，质权人可以以处分、拍卖等方式处置质押股权，并优先受偿。这里的质权人便是阿里巴巴（中国）网络技术有限公司，股权质押人则是罗永浩，而非锤子科技。阿里巴巴接受罗永浩的股权质押也意味着其对罗永浩的信任，以及对锤子科技股权价值和未来发展的认可。

而之所以以股权出质的形式，这自然是双方协商的结果。新浪科技分析，另外一种可能的原因是罗永浩的这部分股权不方便以融资的形式进行，因为本次的出质人是罗永浩个人。

另有媒体报道称，罗永浩的股权因此而从 56.36% 稀释至 28.46%。这其实是一种误解，早在 C 轮融资中就已经是 28.46％ 的比例。而股权出质并不必然等同于股权转让，也并不必然改变出质人的股东身份，出质人在股权质押期间享有的资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利并不因此受影响。当然，如果到期未能偿还债务就是另外一种情形了。

｜这对锤子科技有什么影响？

直接的影响是，锤子科技有钱开下一场发布会做下一款手机了，等着看他倒闭笑话的人可能要再缓一缓了。联系去年的节奏不难发现，在坚果手机正式发布前，锤子科技 C 轮融资 5 亿人民币，部分用于坚果的生产，部分用于第二款旗舰手机 T2。

Yun OS——接受阿里投资的魅族在去年曾发布过一款搭载 Yun OS 的手机，魅蓝 Metal，属于典型的交作业产品。锤子也可能会这么做。

当然，也可能不会。谁让他是罗永浩呢。