为什么Facebook股票解禁之后不降反升?

 

Facebook在年初上市之后股价一路狂跌,到腰斩之后总算勉强打住。当时大家都说,还好禁售期还没过,到那个时候就完了。(注:股票禁售期,即政府为了防止持股人短时内大量抛售导致股价暴跌而执行的一项政策)昨天这个时候终于来了,这是上市之后最大的一次解禁:总共有8亿股股票可供交易,自然也包括员工持有股。不过,和大多数悲观者预计的不同,Facebook股价在这样一个危险的日子不降反升,还长了12.6%之多,达到每股22.37美元,是十月以来的最高值 – 这总算让投资者送了一口气。我觉得主要有以下几个原因:

 

  • 投资者对于移动端盈利能力信心增强

这一点应该是最明显的一个原因。Facebook上市之后最被人诟病的一点就是移动端盈利能力不足,它的第一次季度财报更是加强了人们的这一印象。如果这种不佳印象正好发生在股票销售解禁这一时机,再加上有些大投资人煽风点火,可能就会引起大批人效仿抛售。之前Peter Thiel套现是的股票暴跌就是这样。不过现在看起来Facebook越来越稳健了,也逐渐走上正轨。第二次季报显示公司的收入有14%来自移动端广告,显然增强了投资者的信心。品牌赞助故事(Facebook’s Sponsored Stories)虽然依然处在早期,却预计可以带来每年十亿美元的收入,并且还在快速增加。

 

  • 市场规律

就算有一些掌握内部信息的人想要出售股票,他们大部分也会等待价格涨起来之后再卖。很显然大家现在觉得FB就算跌的话也应该快到头了,所以这一次的卖空者并不是很多。事实上股票市场一直存在这种规律。八月底的时候Yelp身上也发生了同样的事情。当时Yelp股票终于走出了禁售期,但是由于卖出股票的人数事实上少于预期,股价反倒上涨了20%左右。

 

  • 大型投资机构的导向作用

VC们的做法显然对于投资者是有引导意义的。比如说,马克安德森的Andreessen Horowitz公司就没有抛售(尽管他个人为了纳税义务出售了一些股票)。Andreessen Horowitz所持有的大部分股票事实上不是直接来自对Facebook的投资,而来自他们对Instagram的投资(在后者被Facebook收购之后自然就变成FB股票了)。所以在收购完成之后,公司除了给有限合伙人分摊现金和股票之外,其他部分依然持有。它的发言人也对TechCrunch表示:“现在我们觉得更加相信Facebook的长期价值,所以我们决定继续持有。”除此之外,在这次SEC的备案中并没有提到其他的大机构投资者的名字,既没有Peter Thiel也没有Accel Partners(他们的代表Jim Brayer是Facebook董事之一),看来大家都对现阶段的FB表现相对满意。

 

  • 创始人的坚持

最后,Zuck自己很显然也是一个重要因素。在Facebook早期元老们纷纷套现出走之际,Zuck选择了继续坚持,除了为了纳税需要和把一部分股票捐给了慈善机构以外,他的其他股票在明年9月之内全都不会出售。其实我们细心观察就会发现,Zuck个人的公众形象像是一条暗线,和公司股票这条明线相互呼应。FB股价跌的最凶的时候,也是关于Zuck没有职业规范、铁腕统治公司这些负面传言最厉害的时候。而自从9月他在TC Disrupt大会上亮相解答疑问,提升投资者信心之后,股价也基本上从这个无底洞里走出来了。

 

总之,人们现在对于Facebook和Zuck本人的印象恐怕都在逐渐的与年轻、快速、冒险、大起大落这些词语脱离开,而更倾向于成熟、稳健、为自己也为股东创造价值。至于这是好事还是坏事那就不清楚了,不管怎么样,有关Facebook作为一家创业公司的故事应该逐渐结束了,而有关它作为又一家“大公司”的漫长篇章才刚刚开始。

 

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