前不久，易凯资本的创始人王冉、蓝驰创投合伙人陈维广以及九轩资本合伙人刘亿舟分别论述了创业者为什么该警惕 C 轮死、B 轮死和 A 轮死。那么如果 A、B、C 轮的创业公司都这么容易死掉，接下来是不是就要轮到投资机构了？

投资机构间的竞争

对于投资机构来说，现在是一个好的时间点，因为在一个“全民创业”的氛围下，有足够过的人加入到创业热潮中，这也就意味着有足够多的项目可以筛选。不过，即便如此，我的一位朋友还是感叹道：“现在各类孵化器和投资机构太多，创业者已经不够用了”。

就我自己的经历来说，在参加一些创业者路演活动中，也发现主办方事先公布的项目数字和实际参与的团队数目并不一致，后来一问才知道，因为主办方实在是没法从报名的项目中选出足够多能上台演示的团队。

当投资机构越来越多时，它们之间的竞争自然也会更激烈。如果翻翻 IT 桔子的投资机构列表就会发现，机构们在天使和初创期之间的投资竞争尤为激烈。有些机构甚至只投这两个时期的创业公司，毕竟并不是每一家机构都有资源和能力跟进企业 C 轮、D 轮的融资需求，而跟进天使轮或者 A 轮所需要的钱和资源就少得多了。

投资机构的转变

对于那些有资源和能力的投资机构来说，它们当然不想陷到这种无休止的竞争中，所以自然也会想着如何脱颖而出，以便更早、更快地拿到优秀的初创期项目。

所以你可以看到像 IDG 这样的老牌投资机构也开始举办中美校园创业大赛来接近潜在创业者。要知道，蔡文胜说自己在 2004 年见 IDG 的投资人时会激动到一天一夜不睡觉，但现在这样的情况已经一去不复返了。

除了更早的接近潜在创业者，也有投资机构会选择联合起来以便为创业者提供更多的资源，进而提高自己拿到优秀项目的竞争力。像创新工场、真格基金和隆领投资联合发起的群英会其实就属于这一类。

当然，除了上面这类对成本和资源要求比较高的方式更外，更多的投资机构会选择一些运作起来相对简单而又比较有效的方式，比如在媒体上寻求更多的曝光机会。

这样一来，一个显然的问题就是：那些手里没有多少资源的小投资机构未来还投得到优秀的项目吗？因为如果我手里有一个好项目，自然会倾向于寻求更优秀的投资机构和投资人，为什么要接受一家我从来没听说过的机构的投资呢？

大 VC 通过更专业的投资眼光、更多的投资标的以及覆盖更多轮来分散风险。中小 VC 更多偏向 B 轮以前，往往又不具备大型 VC 那样庞大的项目池和投资人才储备。在一个本来就高风险的行业中去做最高风险的那一块，同时又缺乏避险的资源和手段，中小 VC 的玩法，主要靠“撞大运”。

信息不对称的概率有多大？

如果你查看一些小投资机构的投资组合就会发现，其投资过的公司基本都是一些不知名的项目，那么在越来越激烈的竞争中，如果一直投不到优秀的公司，机构本身恐怕也很难过的好。

不过好在人与人之间总是会存在着信息不对称，这些小机构们投到好项目的概率恐怕也就只能寄希望于这一点了。比如来说，某家公司的工程师离职创业了，他（她）或许比较了解技术、产品、用户，但却完全有可能不了解投资、媒体等与之相关的行业，这样以来选投资机构的过程其实就是一个信息不对称的操作。事实上，确实有些机构借着投了一家公司某个工程师的机会，认识了更多从这家公司离职创业的工程师，接着自然就投了更多。

看起来，在天使和初创期这个竞争越来越激烈的阶段，对小投资机构来说这好像就是一个撞大运的过程，或许这也是一些机构抓到的都是烂牌的原因之一吧。