陌陌越来越赚钱,但它还不是移动版YY

拜直播业务所赐,陌陌又交出了一份数据相当漂亮的季报。

北京时间5月23号,陌陌发布了2017年第一季度财报。财报显示,陌陌本季度净营收2.65亿美元,同比增长421%;非美国通用会计准则下净利润为9070万美元,同比增长615%,连续九个季度盈利;MAU(月度活跃用户)继续增长,达到8520万,创下历史新高。没有悬念地,直播仍是陌陌的主要营收来源——比起一年前翻了12倍,占到了总收入的80%。

经过小幅波动,美股周二开盘时陌陌市值达到近80亿美金,每股40美元左右。2016年至今,陌陌在直播上的彻底转型不但让它的收入和净利润双双狂飙,资本市场也给了它相当程度的认可:拿一年前的数据作对比,2016年的5月23号前后,陌陌每股价格还在12美元左右徘徊,营收也是惨不忍睹。

来句马后炮的总结,当初陌陌获取用户和上市搭的是移动和社交的顺风车,在盈利模式上又搭上了直播的顺风车。

于是,在资本市场上,陌陌把这两个概念的好处都占了。

当2014年陌陌披着移动社交平台的概念上市的时候,它当年前九个月的收入加起来也不过2620万美元,但市值却一度超过30亿美元。要知道陌陌最初是流血上市的,那个时候的市盈率可是如假包换的市梦率——这不是沾了移动社交概念的光又是什么?

以同样披着移动和社交概念外衣的微博作比,有着3.4亿月活跃用户的微博营收只有1.992亿美元,市场甚至愿意给出159倍的市盈率。陌陌和微博近一年来平步青云的股价告诉我们,只要肯把财务数据好好做起来,移动和社交概念仍然非常值钱。

从另一个角度看,单凭收入,市场大概也给不了这样的估值。以陌陌的秀场模式前辈欢聚时代(YY)为例,2017年第一季度欢聚时代的收入为22.67亿元(约合3.293亿美元),净利润人民币5.432亿元(约合7890万美元)。以相似的收入结构和规模,欢聚时代的市盈率仅有11.57倍,市值只有31.4亿美元,连陌陌市值的一半都不到。YY基本上是一家一分钱一分货的公司,而陌陌多出来的那部分,正是移动和社交概念的双重溢价:对,YY至今还在吃没那么“移动”的亏。

这是“移动社交“外衣+秀场收入模式给陌陌带来的好处,其中当然也有问题。

第一个问题是,接下来陌陌将会如何抬高自己的天花板,换句话说,就是月活跃用户数据。这一季度,陌陌的MAU为8520万,而2014年上市时陌陌披露的MAU数据为6020万。这个增长率看似不错,但比起狂飙的财务数字并没那么漂亮。要知道,即使国内直播产品已经不再火热,但直播作为一种被用户市场和资本市场双重验证过的变现模式,势必会引来平台级产品的竞争——比如蠢蠢欲动的微博和一直播。

第二个问题是资本市场将会如何看待陌陌,以及是否会为它选取新的坐标系。如果投资者仍然把它看作一个移动社交平台,直播分成只是变现手段,那问题还不大;但如果把它看成一个移动版的YY,那留给投资者的念想可就没那么多了。

恐怕陌陌自己心里也不希望大家把它看作一个纯粹的直播平台吧。

更多有趣好玩的内容 尽在品玩微信公众号
brand

PingWest品玩移动客户端