很多创业公司缺钱。通常情况下，融资的手段无非两种，要么向找风投，要么问银行借。 无奈前者往往会大量稀释创业人自己现有的股权，后者在公司没有大量固定资产或者稳定现金流的情况下很难实现。

这里给大家介绍一种创业圈里新的借贷方式：Revenue Based Financing（按销售额贷款，“RBF”）。这是一种介于风险投资和银行借贷之间的资金形式，兼有了两者的利弊。简单的说，就是你和投资者签一份长期的合同，答应把未来一定比例的销售额作为现金还给对方，作为回报，投资者在今天会一次性的借给你一笔钱。这种借贷形式在其它行业其实存在已久（比如说矿业，电影业等等），但出现在创投行业，还是近年的事情，现在比较知名的按销售额贷款的投资者有犹他的Rock & Hammer，德克萨斯的Next Step Capital和西雅图的Lighter Capital。

举个简单的例子看看，比如说某软件公司A，每年销售额100万，扣除各种费用后净利润亏损，同时，销售额增长率也很低。现在A需要融资50万，对公司的产品线进行扩。由于软件公司缺乏固定资产，净利润又亏损，很难向银行借钱；同时，由于增长率又偏低，新增产品线的前景也未知，从风投那边拿到的估值会偏低，将大量稀释自己的股权。这个时候，A就可以考虑按销售额向投资者B贷款50万，作为回报，在未来五年每年给给出自己销售额的10%，但五年累计的还款总额不能超过100万。这样，如果最坏打算，A即使扩充了产品线，但在未来五年销售额还不增产，那么B也能收回50万的贷款（10%×100×5）；如果新增产品线能带来每年100万的销售额，那么B就能收回100万（10%×（100+100）×5）；B的回报也就此封顶了，即使未来五年销售额增长再快，B最多的回报就是100万。

好处显而易见，对于创业公司A来说，以较低廉的成本获得了可观的贷款，如果公司表现不佳，就不必还太多的款，如果表现非常好，还款额度也有封顶。对于投资者B来说，以A现在每年的销售额来看，这笔贷款风险不大，如果A表现良好，B还能有更多的收入，何乐不为？

当然，具体的利弊远远要比我们今天讨论的情况要复杂，也并不是所有的公司都适合按销售额贷款。这些，我们会留在下次讨论。读者对这种模式在中国的现状或者前景有什么看法，也欢迎来信。