创业公司如何按销售额贷款(一):除了向VC融资和向银行借钱以外的第三种融资手段

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很多创业公司缺钱。通常情况下,融资的手段无非两种,要么向找风投,要么问银行借。 无奈前者往往会大量稀释创业人自己现有的股权,后者在公司没有大量固定资产或者稳定现金流的情况下很难实现。

这里给大家介绍一种创业圈里新的借贷方式:Revenue Based Financing(按销售额贷款,“RBF”)。这是一种介于风险投资和银行借贷之间的资金形式,兼有了两者的利弊。简单的说,就是你和投资者签一份长期的合同,答应把未来一定比例的销售额作为现金还给对方,作为回报,投资者在今天会一次性的借给你一笔钱。这种借贷形式在其它行业其实存在已久(比如说矿业,电影业等等),但出现在创投行业,还是近年的事情,现在比较知名的按销售额贷款的投资者有犹他的Rock & Hammer,德克萨斯的Next Step Capital和西雅图的Lighter Capital。

举个简单的例子看看,比如说某软件公司A,每年销售额100万,扣除各种费用后净利润亏损,同时,销售额增长率也很低。现在A需要融资50万,对公司的产品线进行扩。由于软件公司缺乏固定资产,净利润又亏损,很难向银行借钱;同时,由于增长率又偏低,新增产品线的前景也未知,从风投那边拿到的估值会偏低,将大量稀释自己的股权。这个时候,A就可以考虑按销售额向投资者B贷款50万,作为回报,在未来五年每年给给出自己销售额的10%,但五年累计的还款总额不能超过100万。这样,如果最坏打算,A即使扩充了产品线,但在未来五年销售额还不增产,那么B也能收回50万的贷款(10%×100×5);如果新增产品线能带来每年100万的销售额,那么B就能收回100万(10%×(100+100)×5);B的回报也就此封顶了,即使未来五年销售额增长再快,B最多的回报就是100万。

好处显而易见,对于创业公司A来说,以较低廉的成本获得了可观的贷款,如果公司表现不佳,就不必还太多的款,如果表现非常好,还款额度也有封顶。对于投资者B来说,以A现在每年的销售额来看,这笔贷款风险不大,如果A表现良好,B还能有更多的收入,何乐不为?

当然,具体的利弊远远要比我们今天讨论的情况要复杂,也并不是所有的公司都适合按销售额贷款。这些,我们会留在下次讨论。读者对这种模式在中国的现状或者前景有什么看法,也欢迎来信。

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