本文授权转载自：凤凰科技（ID：ifeng_tech）丨作者：花子健丨编辑：于浩

3月6日早间，新闻聚合应用趣头条发布了截至2018年12月31日的2018财年第四季度及全年未经审计财报。

这是自2018年9月上市后，趣头条第一次公布完整的年度财务报告，只不过巨额亏损依然是趣头条的主旋律。

在第四季度，趣头条净营收为13.27亿元(约合1.93亿美元)，较上年同期的2.522亿元增长426.1%。广告依然是趣头条主要的营收来源，广告和营销营收为12.479亿元(约合1.815亿美元)，较上年同期的2.499亿元增长399.4%；其在总营收中的占比超过94%。

趣头条的净亏损率呈现扩大趋势，其在第四季度的净亏损为3.98亿元(约合5790万美元)，较上年同期的净亏损5460万元扩大628.9%；净亏损率为30%，上年同期为21.7%。归属于普通股股东的净亏损为3.985亿元(约合5800万美元)，较上年同期的净亏损6060万元扩大557.6%。

在用户层面，趣头条在第四季度的月度活跃用户平均值为9380万人，较上年同期的2430万人增长286%，较第三季度的6520万人增长43.8%；日活跃用户平均值为3090万人，较上年同期的950万人增长224.2%，较第三季度的2130万人增长45.2%。

就全年来说，趣头条在2018年全年净营收为30.221亿元(约合4.396亿美元)，较上年的5.171亿元增长484.5%；归属于普通股股东的净亏损为20.289亿元(约合2.951亿美元)，较上年的净亏损1.008亿元扩大1912.8%。

新业务拓展边界 皆因用户增长放缓

在此次财报中，趣头条还披露了除新闻聚合业务之外的新业务进展——网络文学。

在2018年5月，趣头条上线了网络文学产品米读小说，截止2018年12月末，米读小说的平均日活跃用户突破了500万。根据趣头条官方披露的信息显示，米读小说并未采用趣头条的“边阅读、边赚钱”的激励模式，而是采用“免费阅读+广告”的模式。

根据其披露的数据显示，米读小说的用户增长快于趣头条早期的速度。米读小说的日活跃用户突破200万用了154天，趣头条是180天。当前，米读小说已经有4000万激活用户。

米读小树在业务模式上和趣头条基本相同，在用户端采用激励手段进行拉新，趣头条此前采用的是“积分折现”方式，而米读小树则是在当前网络文学付费的背景下采用全部免费的模式吸引新用户。在收入上，则依赖于流量变现。

在未来，趣头条将会推出更多类似的产品，拓展业务边界，避免因趣头条活跃用户增长的放缓而可能出现的流量天花板。

在2018年第四季度，趣头条的日活跃用户增幅分别为224.2%和45.2%；而在2018年第三季度，日活跃用户的增幅分别为229%和69.1%。

随着用户基数的扩大，趣头条在在用户端的补贴有增无减。第四季度，趣头条的销售和市场费用为13.681亿元（约合1.99亿美元），同比增长462.7%，主要是由于在持续获客以及随着用户基数增加而上升的用户忠诚计划成本，也就是趣头条的“网赚”。

趣头条在销售和营销上的成本出现扩大趋势，在2018年三季度趣头条财报中，趣头条销售及营销成本为10.45亿元。

其中，第四季度趣头条的用户积分成本为5.633亿元，同比增长346.7%；第四季度的获客成本为7.469亿元，同比增长678.8%；其他销售和营销支出为5790万元。

可以预见的是，趣头条体系内未来将会有更多的产品出现，从而巩固自身的流量优势，再进一步利用流量变现。但是就趣头条这款产品本身而言，在利用“网赚”模式创造火箭式增长的神话后，也到了精细化运营的阶段了。

用头条的方法赢不了头条

2018年11月29日，趣头条在北京举行第一届“趣生态大会”，在大会上趣头条创始人谭思亮复盘了趣头条在下沉市场的经历和经验，同时还推出了面向作者的激励计划。

创始人谭思亮表示，未来6个月趣头条将为内容生产者提供每天200万的分成，趣头条总编辑肖厚君宣布了快车道计划，该计划将为1000名优质创作者提供每月最高2万的保底激励。这两个激励加起来，趣头条将在2019年上半年为内容成本增加近4.8亿元投入。

随着多项激励计划的推出，趣头条开始大量招聘内容拓展和运营人员。其中一名求职者李女士告诉凤凰网科技，趣头条比较看重求职者在内容拓展上积累的资源，所以面试的节奏都比较快，也希望能快速入职。

“明显看得出健康、养生、育儿等领域是趣头条比较关注的领域。在一些常规领域做得好的话，他们答应可以调过去。”她说。这些领域也是趣头条广告主主要投放的领域，凤凰网科技曾针对趣头条黑五类广告泛滥进行过报道。

另外一位曾经到趣头条求职的王女士则告诉凤凰网科技（id：ifeng_tech），趣头条已经从头条挖来了多位高层及中层，主要分布在技术和运营部门。“但是他们说他们从来不把头条当成竞争对手。”她说。

然而，在“趣生态大会”上推出的创作者激励模式，以及从头条大量招聘而来的运营，已经让趣头条走在“头条化”的路上。

从运营来说，内容和算法是头条的两大法宝。通过激励促使内容生产者创作内容，再利用算法将不同类型的内容分发给感兴趣的用户，从而达成三方共赢的局面——平台获得了流量、用户得到了内容、创作者拿到了奖励。

对于早期的趣头条来说，网赚模式是拉新获客的制胜法宝，三线及以下城市本就拥有大量闲暇时间和深层次的社交关系链条，从而铸成趣头条微信裂变的基础。然而随着用户基数的扩大，如果继续依赖网赚模式，趣头条在用户端的奖励支出只会越来越多。

此外，对于那些三线及以下城市的用户来说，内容阅读并不是唯一且主流的时间消费形式，短视频、网剧网综以及电影等，都能成为小镇用户打发闲余时间，体验娱乐生活的手段。

如今已经拥有用户基础的趣头条，需要利用内容端的补充来提升用户的留存度和活跃率。用户增长和活跃率曾经是趣头条引以为豪的两大法宝。

但是对于趣头条来说， “头条化”几乎等于深入今日头条的腹地对其进行竞争，这肯定也是头条不愿意看到的情况。针对更下沉的市场，头条也推出了“头条极速版”应对；加上头条系内账户体系的打通，字节跳动对于趣头条的降维打击，也会让趣头条在未来面临更多的困难。

在营销费用支出增长的情况下，日活跃用户的增长幅度放缓，对于趣头条来说已经是一个明显的警示。

“他们说，趣头条的盈利模式和传统的app很相似，整体来说，只要做到头条的百分之七八十，他们就很满意了。”曾前往趣头条面试的李女士说，就差他们亲口说出，趣头条就是模仿头条在做的了。

后来，李女士去了头条，不仅仅因为薪酬更高，“而且工作流程、目标比趣头条更清晰，平台也更大。”

此外，在趣头条的第三季度财报中，其在截至2018年9月30日持有的现金、现金等价物和短期投资为人民币24.767亿元（3.606亿美元）。而到了第四季度，趣头条持有的现金、现金等价物以及短期投资总额为23.017亿元(约合3.348亿美元)。

在现金流为王的今天，却出现现金流、等价物总额减少的情况，对于收入模式单一的趣头条来说，是一个不太乐观的信号。