概股正在刮起“出走”风潮。当地时间6月8日，京东正式在香港证券交易所启动公开发售。在本周，网易也将在香港二次上市。

不只是它们，百度、携程、新东方、拼多多以及被浑水基金做空的好未来等一众中概股公司，纷纷被传寻求香港二次上市。一些公司否认了传言，一些则态度模糊。

这让去年阿里巴巴的香港二次上市，如同一场前奏。

中概股当下处境堪称“如履薄冰”。当美国一有内外部矛盾，特朗普就在推特上发大写的“CHINA”。在这博弈的微妙时期，瑞幸咖啡还给美国“递刀”：瑞幸自曝数据造假和投资者欺诈行为，让美国监管机构师出有名，祭出了一系列严厉的监管政策和措辞。

中概股必须为自己找一条退路——香港。

回归香港

消费者已经开始准备“剁手”618购物节，京东也把自己的香港上市日期，选在了这个自己创造的节日。

港交所错失了阿里巴巴之后，痛定思痛，改变规则允许双重股权结构的公司上市。

在中概股风险与日俱增之时，这为中概股公司赴港上市开了一扇门。而去年阿里巴巴回归香港二次上市，无疑是意味深长的一个举动。

中国最重要的一批互联网公司在美股上市。阿里巴巴市值为5875亿美元，京东市值860多亿美元，百度目前市值为400亿美元，拼多多市值800多亿美元，网易市值530多亿美元……

这些公司的去留决定，影响不可谓不大。

而美国目前酝酿监管中国公司的一系列新举措，动辄就以“退市”威胁。纳斯达克收紧对中国上市公司的限制后，美国国务卿蓬佩奥称此举为“全球交易所的榜样”。

于是中概股在美国的股价波动，不仅受到公司业绩、经济环境的影响，中美关系与美国政策成为了空前关键的因素。

在这种战战兢兢中，京东、网易“先走为敬”。

2014年，京东在纳斯达克上市，目前股价接近60美元，市值超过860亿美元，达到了历史高峰。

美国市场的资本固然难以舍弃，中概股公司也需要香港市场规避风险。今年3月，香港传出消息，京东或将在港交所二次上市。6月初，港交所官网披露了京东通过聆讯后的招股说明书。京东计划募集314亿港元（合40.5亿美元），最高发行价为每股236港元。

在纳斯达克上市的网易也将于6月11日在港交所启动交易。网易将筹集210.9亿港元（合27.2亿美元）。 

一众中概股公司陷入了赴港上市的传闻。新东方、好未来、甚至拼多多都被传出了赴港上市的消息。对此，前两家目前的回应都是：“目前没有赴港上市计划”。

拼多多也回应：未与任何交易所有过任何关于“二次上市”话题的接触。拼多多现金流健康，目前的资金储备和收入增速足以让“百亿补贴”持续多年，所以暂无任何二次上市计划。

百度较为特殊，据路透社报道，因为股价被低估，百度计划在美退市，转投港交所。

路透社援引消息人士称，“百度正在与一些值得信赖的顾问联系，以寻求最好的方法，包括着眼于资金问题和任何监管反应……讨论尚处于初期阶段，随时可能更改，此事未公开。”

百度辟谣了退市传言，但表示在研究赴港二次上市。

“逃离”风潮

美国对中概股公司的政策悬在头顶，麻烦还不知会有多大。

特朗普给了美国金融监管机构60天的时间，研究监管中国公司的政策。目前的政策风向集中在审计监管，以及限制一些企业在美上市。

特朗普在备忘录中称：“如果中国不遵守市场投资者理所应当期望和应得的重要保护措施，就可以从我们的资本市场中受益，这既是错误的，也是危险的。”

一些政策已经进入了立法程序，美国参议院通过《外国公司问责法案》的那天，中概股股价一片惨淡。

这项法案要求，如果审计委员会连续3年无法对上市公司的审计机构进行检查，该公司就不得在美国的证券交易所进行交易。这会让不满足要求的中国公司无法上市，甚至被退市。

两党共同提案，表示目标是“将欺骗性的中国公司踢出美国交易所。” 

该法案仍需美国众议院通过才能生效，但另一只靴子落地，似乎是迟早的事情。

高盛发布分析称：该法案只会迫使那些无法连续三年进行审计的企业退市。

“即使是更严格监管审查的这种可能性，也有可能加速这些公司在（香港）市场双重上市的趋势。”

网易在向港交所提交的文件中写道：这样规则的制定会带来不确定性，我们（美国股票）的市场价格可能会受到不利影响，如果我们不能满足要求，我们可能会被退市。

在瑞幸咖啡数据造假事件之后，有美国律师愤怒喊出：应当让每一家中国公司退市。

纳斯达克已经勒令瑞幸咖啡退市。毕竟造假爆出后，瑞幸股价从50美元跌破5美元，不仅让美国投资者血亏套牢，也让投资机构的判断力和信誉遭到质疑。

这是证券交易所的正常行为，但时机特殊，成为了一系列更严监管政策的导火索。

白宫发布了备忘录，纳斯达克对外国公司上市设置限制，路透社援引消息人士称，虽然不会明文针对中国，但确实由中国公司引发。美国证监会还在研究讨论新的监管方案。

如无利益好处，纳斯达克和纽交所不会对中国公司敞开怀抱。它们不愿意再来一个瑞幸咖啡，再来那些做空机构一抓一个准的中国公司。

但如果中概股公司的重心转向香港，美股真的失去了中国最重要的一批科技公司，也必定得不偿失。

百度创始人李彦宏在接受《中国日报》采访时说： “我们的确在密切关注美国政府对中国公司的严格规定。” “我们正在内部讨论如何应对，包括在香港二次上市。”

如果这批“出走”形成风潮，美国将失去什么？而迎来了这些互联网企业的香港，又将收获什么？